募資150億元擴產(chǎn)！蜂巢能源科創(chuàng )板IPO啟動(dòng)
招股書(shū)顯示，本次公開(kāi)發(fā)行股數不超過(guò)約10.81億股（行使超額配售選擇權之前) ，不超過(guò) 12.43億股(全額行使超額配售選擇權后) 。本次擬使用募集資金額為150億元，投資項目主要包括動(dòng)力鋰離子電池項目和技術(shù)開(kāi)發(fā)項目等。其中，補充流動(dòng)資金擬使用募集資金額20億元。
蜂巢能源為專(zhuān)業(yè)鋰離子電池系統提供商，成立于2018年2月12日，專(zhuān)注于新能源汽車(chē)動(dòng)力電池及儲能電池系統的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售。主要產(chǎn)品包括電芯、模組、電池包及儲能電池系統，并可根據客戶(hù)需求為其提供動(dòng)力電池及儲能產(chǎn)品整體解決方案。當前，動(dòng)力電池領(lǐng)域競爭較為激烈，在國內市場(chǎng)，寧德時(shí)代仍然一家獨大。不過(guò)，近年來(lái)蜂巢能源等二線(xiàn)動(dòng)力電池企業(yè)的市場(chǎng)份額也有所增加。中國汽車(chē)動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng )新聯(lián)盟的數據顯示，今年前三季度，蜂巢能源在國內動(dòng)力電池裝機量排名中位列第六，前五名分別為寧德時(shí)代、比亞迪、中創(chuàng )新航、國軒高科和欣旺達。其中寧德時(shí)代和比亞迪就拿下了近70%的市場(chǎng)。招股書(shū)顯示，蜂巢能源2022年上半年實(shí)現營(yíng)業(yè)收入37.38億元，三年復合增長(cháng)率達119.42%。蜂巢能源等二線(xiàn)動(dòng)力電池企業(yè)雖然近年發(fā)展較快，但仍與寧德時(shí)代相比仍有較大差距。今年前三季度，蜂巢能源裝車(chē)量為4.52GWh。近年來(lái)，蜂巢能源、國軒高科、中創(chuàng )新航這類(lèi)電池企業(yè)通過(guò)在技術(shù)領(lǐng)域的創(chuàng )新抓住了發(fā)展機遇開(kāi)始加速擴產(chǎn)。伊維經(jīng)濟研究院研究部總經(jīng)理吳輝在接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示，除了寧德時(shí)代外，未來(lái)動(dòng)力電池的發(fā)展肯定會(huì )出現一些比較有競爭力的企業(yè)，車(chē)企也會(huì )不斷地去培養二級、三級供應商。從當前的情況來(lái)看，雖然寧德時(shí)代等頭部企業(yè)獲得了廣泛的客戶(hù)資源，但主機廠(chǎng)也開(kāi)始選擇多家電池企業(yè)的戰略，以此避免產(chǎn)業(yè)鏈上游企業(yè)擁有絕對的話(huà)語(yǔ)權。例如，蔚來(lái)、小鵬和理想這三家國內頭部造車(chē)新勢力戰略投資了欣旺達。對于蜂巢能源來(lái)說(shuō)，雖然其與一些車(chē)企建立了合作關(guān)系，但主要為向長(cháng)城汽車(chē)銷(xiāo)售動(dòng)力電池相關(guān)產(chǎn)品，而蜂巢能源的前身為長(cháng)城汽車(chē)旗下動(dòng)力電池業(yè)務(wù)板塊。不過(guò)長(cháng)城汽車(chē)對蜂巢能源的營(yíng)收貢獻正在下降。招股書(shū)顯示，報告期內，公司對關(guān)聯(lián)方銷(xiāo)售占營(yíng)業(yè)收入的比例較高，主要為向長(cháng)城汽車(chē)銷(xiāo) 售動(dòng)力電池相關(guān)產(chǎn)品，使得公司客戶(hù)集中度較高。報告期各期，發(fā)行人向關(guān)聯(lián)方出售商品占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為99.40%、96.09%、82.73%及 53.39%。另一方面，當前電池原材料價(jià)格仍在上漲，這使動(dòng)力電池企業(yè)承壓。對于蜂巢能源等二線(xiàn)動(dòng)力電池企業(yè)來(lái)說(shuō)，它們在擴產(chǎn)的同時(shí)面臨成本上漲的壓力，利潤面臨下降的風(fēng)險。目前，蜂巢能源尚未實(shí)現盈利，雖然營(yíng)收在整體在上漲，但虧損額有所增加。招股書(shū)顯示，蜂巢能源報告期內營(yíng)收分別為9.29億、17.36億、44.74億和37.38億元，歸母凈利潤分別為-3.26億元、-7.01億元、-11.54億元及-8.97億元。招股書(shū)顯示，行業(yè)競爭加劇，發(fā)行人與行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)相比，在業(yè)務(wù)規模、盈利能 力等方面存在較大差距的風(fēng)險，同時(shí)面臨原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險以及業(yè)務(wù)擴張導致的管理風(fēng)險等。值得注意的是，除了蜂巢能源外，近期多家二線(xiàn)動(dòng)力電池企業(yè)實(shí)施了融資舉動(dòng)。繼合肥國軒高科動(dòng)力能源公司今年7月底成功登陸瑞士證券交易所后，11月14日，欣旺達電子股份有限公司也在瑞士證券交易所上市交易。10月，中創(chuàng )新航科技股份有限公司（下稱(chēng)“中創(chuàng )新航”）在香港聯(lián)合交易所主板掛牌交易。業(yè)內認為，當前上游原材料價(jià)格在上漲，動(dòng)力電池企業(yè)承壓，它們在面臨成本壓力的同時(shí)要加快擴產(chǎn)的速度來(lái)綁定客戶(hù)，這需要大量的資金。在吳輝看來(lái)，動(dòng)力電池是一個(gè)資本非常密集、規模效應非常明顯的行業(yè)，如果有足夠的資金來(lái)擴產(chǎn)，小廠(chǎng)是有生存空間的，否則只能轉型去做非汽車(chē)領(lǐng)域等門(mén)檻較低領(lǐng)域的電池，面臨淘汰的風(fēng)險。而當前規模較小的動(dòng)力電池企業(yè)要想生存，需要進(jìn)一步融資，只有將規模做大成本才能進(jìn)一步下降。
